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  近来，国家商场监管总局发布信息数据显现，无条件同意由太盟珠海、阳光人寿、高和丰德、潘达直接或经过其各自关联方一起建立合资经营企业，并经过合营企业收买大连万达商业办理集团股份有限公司直接或直接持有的48家方针公司的100%股权。

  此次出售的48座万达广场，既包括北京、广州等一线城市重要项目，也包括榆林、乐山等三四线城市的下沉商场财物。多方信源泄漏，此次买卖金额将到达500亿元，创下商业地产单笔买卖规划新纪录。

  据年代财经不完全统计，自2023年以来，万达集团累计出售的万达广场数量已超越80座，其间新华稳妥、阳光人寿、我们稳妥等险资组织已收买24座，占比近3成，成为最活泼的接盘方之一。

  在利率继续下行的布景下，手握35万亿资金的组织正加快布局商业地产。今年以来，、中邮、我们稳妥等险资组织，连续出手收买长租公寓、零售商业、高档工作楼等商业不动产项目。

  仲量联行我国区出资及长时间资金商场事务运营主管兼华北区负责人徐茜茜向年代财经剖析指出，地产出资具有较长出资周期的特性，与险资的久期相符合，能匹配长时间负债、优化财物装备。近年险资继续布局优质不动产，尤其在房地产职业调整及利率下行布景下，部分优质项目性价比凸显，如一线城市商业地产租金收益率达5.5%-6.5%，可提高险企全体出资收益。

  在阅历2023年珠海万达商管港股上市对赌失利后，万达集团堕入流动性困局，出售中心财物成为其回血的重要手法。

  国家商场监管总局发表的信息数据显现，最新被收买的48座万达广场散布在全国39个城市，从财物散布看出现“中心城市+下沉商场”的双轨布局。除北京银河、上海颛桥等一线城市项目外，榆林、乐山、宿州等三四线城市项目占比达四成。

  某券商非银金融剖析师向年代财经指出，此次出售的财物中，一线城市项目租金坚硬，但三四线城市万达广场面对消费降级冲击，出租率动摇或许拉低全体报答。

  据年代财经不完全统计，自2023年以来，万达集团已累计出售超越80座万达广场，其间2023年至2024年出售超30座，2025年头再售7座，而5月的会集转让则一次性打包48座，创下职业单笔买卖规划纪录。

  在这场财物处置浪潮中，稳妥资金成为最重要的接盘方之一。据年代财经不完全统计，、阳光人寿、我们人寿等险资组织已累计接手24座万达广场，占万达2023年以来出售总量的近三分之一。

  其间，新华稳妥体现尤为活泼。2023年12月，该公司联合中金本钱建立规划达百亿元的坤华（天津）股权出资合伙企业（有限合伙），专门用于出资持有型不动产项目。到现在，该基金已获得北京、南京、成都、银川等城市14座万达广场的控股权。

  坤华（天津）股权出资合伙企业（有限合伙）对外出资的万达广场项目；图源：企业预警通

  此外，阳光人寿联合太保人寿、中银三星人寿等组织建立的立丽水联融壹号股权出资合伙企业（有限合伙），先后接手了太仓、湖州、上海、广州、合肥、东莞等地的6座万达广场；我们稳妥则要点布局上海松江、西宁、台山等项目，并与横琴人寿一起出资了上海周浦万达广场。

  中央财经大学我国精算科技试验室主任陈辉向年代财经表明，当时房地产商场处于深度调整期，不动产价格全体处于低位，商场财物处置增多，为险资供给了“抄底”以及寻觅优质项意图出资时机。别的，方针层面释放了愈加坚决的稳楼市基调，在方针加力下，房地产商场有望完结预期修正，险资的出资动作正是对方针导向的积极响应。

  在利率中枢继续下行的商场环境中，手握近35万亿可出资财物的稳妥组织，正掀起新一轮不动产装备热潮。

  2025年一季度，险资不动产出资商场频现“大单”。联合我们人寿、深圳万科等，出资16亿元建立万新金石，收买厦门佳德宏石置业100%股权，后者持有的厦门泊寓院儿·海湾社区财物，估计可供给7724套保租房。

  无独有偶，中邮稳妥1月作为领投方，携手中东主权财富基金完结上海博华广场专项基金出资，将南京西路商圈的超甲级写字楼收入囊中。同期，我们稳妥斥资收买加拿大养老金方案出资委员会持有的四个龙湖集团合资项目49%权益，掩盖上海、姑苏、成都以及重庆等中心城市，估计对方将获约12.03亿元收益。

  在监管发表的最新数据中，险资的装备意向或已现端倪。到2025年一季度末，稳妥资金运用余额达34.93万亿元，环比提高5.03%；其间债券装备虽仍占48.58%的肯定权重，但环比现已下降0.7个百分点。

  与之构成对照的，是商业地产范畴暗潮涌动的本钱布局。据统计，2022-2024年间，稳妥公司在我国内地商业地产的直接出资达93亿美元，出资规划与英美等老练商场适当，并居亚太区商场首位。与其他首要商场比较，险资在我国内地商业地产总出资中占比更高，且继续看好能安稳发生现金流的财物。

  这种战略转向的底层逻辑，与金融商场的利率曲线年期国债收益率继续震动下行，2025年头更击穿1.6%关口。当“财物定价之锚”继续下移，负债本钱压力相对刚性的稳妥组织不得不寻觅更高收益的出资标的。

  陈辉向年代财经指出，曩昔，稳妥公司出资不动产更多是自用和寻求增值，现在更多是为了长时间持有，寻求安稳的租金收益率和动摇率较小的价格。稳妥资金均匀久期超越10年，与不动产的特点天然匹配。

  “现在干流险企负债端本钱仍在3%-4%区间，而中心地段商业地产的租金报答率可达5%-8%，这中心存在较高确定性的套利空间。”上述非银金融剖析师向年代财经指出，这种收益差驱动的财物再装备，在详细项目选择上出现鲜明特征。以上海博华广场、厦门泊寓院儿为代表，具有安稳现金流的长租公寓、零售商业、中心工作等财物类别备受险资喜爱。